On October 8, while presenting the 2026 budget proposal to Parliament, Finance Minister repeatedly referenced Luxembourg’s social model, community living, and solidarity policies. He emphasized that growth and social cohesion go hand in hand, and rightfully so. 

But while social cohesion is a noble goal, it cannot be decreed by a budget. It must be built, brick by brick, on the foundation of a solid, competitive, and value-creating economy. The budget is merely a lever to achieve this — a lever that needs the driving force of growth to be effective. 

And that’s where the problem lies. 

Ce 8 octobre, en présentant le projet de budget 2026 devant les députés, le ministre des Finances a multiplié les références au modèle social luxembourgeois, au vivre ensemble, aux politiques de solidarité… Il souligne à juste titre que croissance et cohésion sociale vont de pair.  

Mais si la cohésion sociale est un objectif extrêmement noble, elle ne se décrète pas par un budget. Elle se construit, pierre après pierre, sur les fondations d’une économie solide, compétitive et créatrice de valeur. Le budget n’est alors qu’un levier pour y parvenir — un levier qui, pour agir, a besoin de la force motrice qu’est la croissance.  

Et c’est bien là que le bât blesse. 

“The demographic reversal underway is not yet recognized for what it truly is: one of the major revolutions of our time,” warned economist Maxime Sbaihi during the inaugural edition of the Chamber of Commerce’s autumn economic forum, titled “It’s the economy, stupid!”, held on September 16¹. And he is right. Like climate change or the digital revolution, population ageing is an irreversible global megatrend. Yet it is often overlooked or underestimated because it behaves like a rising tide: its progression is visible but not alarming—until we realize we are already knee-deep in water. 

« Le retournement démographique à l’œuvre n’est pas encore considéré à sa juste valeur dans la catégorie des grandes révolutions actuelles », nous a alerté l’économiste Maxime Sbaihi, à l’occasion de la première édition du forum économique de rentrée de la Chambre de Commerce, baptisé « It’s the economy, stupid ! », le 16 septembre dernier^[1]. Et il dit vrai : comme le changement climatique ou la révolution digitale, le vieillissement des sociétés est une mégatendance mondiale irréversible. Mais si elle est souvent ignorée ou déconsidérée, c’est parce qu’elle agit comme une marée montante : on la voit progresser sans trop s’inquiéter, jusqu’au jour où l’on découvre que l’on a déjà les pieds dans l’eau.